Los analistas ven un "punto de inflexión" en Vodafone España tras volver al crecimiento de ingresos

Los analistas ven un "punto de inflexión" en Vodafone España, controlada por Zegona, después de que la publicación de los resultados del tercer trimestre de la firma de inversión británica, dueña de la operadora desde mediados de 2024, haya desencadenado una oleada de reacciones positivas entre las principales firmas de análisis.

El denominador común de estos informes es la vuelta al crecimiento de los ingresos de la compañía, ya que supone un hito relevante en la tesis de inversión al ser la primera vez que se produce desde la compra por parte de Zegona.

Canaccord Genuity califica el momento como un "punto de inflexión", al considerar que el crecimiento positivo de los ingresos debería impulsar con fuerza el 'rerating' de la acción. Los analistas destacan la vuelta al crecimiento, la solidez del flujo de caja y subrayan que la mejora en la capitalización bursátil "tiene todavía más recorrido".

En la misma línea, Barclays valora la vuelta al crecimiento de los ingresos como un factor "claramente positivo", acompañado de una estabilización de la base de clientes. Por su parte, Santander califica el crecimiento de los ingresos como un "hito significativo" y apunta que la visibilidad ofrecida por la compañía para el conjunto del ejercicio fiscal 2026 sugiere un cuarto trimestre "muy sólido".

Desde Berenberg, los analistas van un paso más allá y anticipan que el crecimiento de los ingresos por servicios se acelerará hasta el 2%-3% en el último trimestre, lo que podría forzar una revisión al alza de las estimaciones de consenso de Ebitda después de arrendamientos (Ebitdaal)menos 'capex' para el conjunto del ejercicio. La firma considera que los comentarios de la dirección sobre crecimiento y flujo de caja son "positivos".

Deutsche Bank destaca que el flujo de caja libre operativo del tercer trimestre "superó las expectativas" y que el ejercicio completo avanza "en línea con las previsiones".

Kepler, por su parte, considera que las previsiones de flujo de caja libre "ofrecen confianza adicional", señala que continúa viendo "potencial alcista" derivado de la mejora de los fundamentales y recuerda que Zegona cotiza con un "amplio descuento" respecto al múltiplo del sector.

Alantra se muestra igualmente confiada al afirmar que las previsiones "ofrecen confianza adicional" y que no espera cambios significativos ni en sus estimaciones ni en su precio objetivo.

Finalmente, CaixaBank anticipa "cierto riesgo al alza" en sus estimaciones para el ejercicio 2026 a la vista de las indicaciones ofrecidas por la compañía y considera que la evolución en clientes es "satisfactoria".

En conjunto, el consenso del mercado coincide en que Zegona se encuentra ahora en una fase de "crecimiento y generación de valor" que aún no está plenamente reflejada en la cotización.