Moody's eleva el rating de Applus a 'B1' con perspectiva estable desde el 'B2' anterior

La agencia de calificación crediticia Moody's ha elevado la calificación de familia corporativa a largo plazo (CFR) de la empresa catalana Applus a 'B1' con perspectiva estable desde el 'B2' anterior y ha incrementado su calificación de probabilidad de incumplimiento (PDR) de 'B2-PD' a 'B1-PD'.

Moody's también ha mejorado a 'B1' desde 'B2' las calificaciones de los bonos globales sénior garantizados con vencimiento en 2029 por 895 millones de euros, de la línea de crédito 'revolving' sénior garantizada con vencimiento en 2028 por 200 millones de euros y el préstamo a plazo sénior garantizado con vencimiento en 2029.

"La mejora de hoy refleja el sólido desempeño operativo en 2024, con un crecimiento orgánico de los ingresos en sus cuatro divisiones superior al 50%, que prevemos que continúe en los próximos 12 a 18 meses. Prevemos que la compañía seguirá generando un flujo de caja libre positivo durante 2025-26, lo que impulsará mejoras en las calificaciones crediticias", ha destacado el analista principal de Applus en Moody's.

El analista también ha destacado que la mejora de la calificación de la compañía reconoce las "expectativas positivas de crecimiento a largo plazo" en los mercados en los que opera Applus.

El informe de la agencia también apunta que sus previsiones en torno al aumento de los ingresos de Applus se situarán en porcentajes de un solo dígito en 2025 y en 2026 con una combinación de crecimiento orgánico y "fusiones y adquisiciones complementarias".

Asimismo, Moody's espera que Applus cierre 2025 con un flujo de caja libre de unos 70 millones de euros y que en 2026 alcance los 120 millones de euros gracias al crecimiento del resultado bruto de explotación (Ebitda).

De este modo, la agencia prevé que el apalancamiento de Applus en comparación con su Ebitda se sitúe en un múltiplo de cinco veces en los próximos 12 o 18 meses, frente al múltiplo de seis veces de 2024.

"La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que Applus seguirá generando un crecimiento positivo de los beneficios durante los próximos 12 a 18 meses. La perspectiva asume que la compañía mantendrá un enfoque equilibrado en fusiones y adquisiciones y en la distribución de dividendos a los accionistas", añade el informe.