Bankinter considera que la Bolsa española cerrará 2025 en los niveles actuales

A escala global, apuestan por asumir más riesgo con el foco en India y tecnológicas de EEUU

Bankinter ha expresado este martes que la Bolsa española ya ha gastado todo su potencial en el presente 2025, en el que atesora una revalorización acumulada de un 20% tras dos años de ascensos a doble dígito, por lo cerrará en los niveles actuales que pivotan en el entorno de los 14.000 puntos.

Así lo ha indicado junto a su equipo el director de análisis y mercados de Bankinter, Ramón Forcada, para dar cuenta de la estrategia de inversión de cara al tercer trimestre, en tanto que no observan potencial de revalorización bursátil en los índices a la luz de unos beneficios empresariales con crecimientos exiguos.

Con todo, pese a la visión global sobre el mercado español, la entidad sí ha desmenuzado su visión positiva en torno a valores como Indra, del que han expresado que es su cotizada de defensa favorita en un listado en el que asoman nombres europeos como Rheinmetall, Leonardo, Thales, BAE, Dassault Aviation, Renk, Hensoldt, SAAB y Safran.

"Ahora mismo el consenso está estimando un crecimiento del sector defensa de más del 14%; nosotros tenemos un crecimiento en torno al 22%", han indicado sobre su visión alcista en la industria.

También han apuntado su preferencia por compañías españolas como Iberdrola, Endesa, Redeia, Sacyr, ACS, Ferrovial, Telefónica, Banco Santander y CaixaBank.

En muchos de esos casos, por las atractivas políticas de dividendo -de hasta el 7%, según han cifrado- y remuneración al accionista en un momento en el que los tipos de interés van decayendo y la renta fija a corto plazo pierde interés.

Además, han afirmado que mantienen esas recomendaciones pese a que algunos de esos valores se encuentran en máximos históricos: "Santander todavía cotiza con bastante descuento contra el resto del sector", han ejemplificado al respecto, en tanto que la apuesta por CaixaBank se conjuga como una apuesta macroeconómica sobre España, pues entienden que la demanda de crédito en España va "muy bien", tanto en empresas como en el hipotecario.

"Están en máximos las cotizaciones, pero los beneficios están en máximos, los dividendos están en máximos y las perspectivas son que todavía se mejore algo más", han subrayado.

Precisamente, las preferencias en el sector financiero se ven complementadas por entidades italianas como Intesa y Unicredit junto a las firmas estadounidenses JP Morgan y Morgan Stanley, de las que esperan un rol importante en la reactivación de la actividad corporativa norteamericana en la segunda mitad del año.

En un plano más amplio sobre el estado global de los mercados, Forcada ha explicado que ve al mercado "absolutamente indiferente" a los riesgos geoestratégicos como las guerras de Oriente Próximo y los precios del petróleo.

"El mercado los ignora porque piensa que todo se solucionará y pronto", ha aseverado para explicar que, en consecuencia, han tenido que seguir la estela bursátil y asumir más riesgo en las carteras y en los distintos perfiles de inversión; eso sí, ha precisado que la asunción del riesgo se ha hecho de manera clave en torno a la India y el sector tecnológico de Estados Unidos.

También ha tenido que ver al respecto de esa mayor inclinación al riesgo la "inmensa liquidez" fruto de un ciclo mundial de expansivo y unos balances de los bancos centrales que se han ampliado con fuerza en los últimos años a raíz de crisis como la del coronavirus.

"La elevada liquidez no podrá solucionarlo todo en el medio y largo plazo, pero sí puede posponer indefinidamente cualquier ajuste racional del mercado", han indicado en el informe para descartar correciones de consideración en el corto plazo.

Asimismo, ha apuntado Forcada, el contexto económico global es de desaceleración con unos Estados Unidos que cerrarán el año con un crecimiento de un 1,2-1,4% y una Europa que oscilará en torno al 1,2%.

De cara a la política monetaria, esperan que los principales bancos centrales (Fed, BoE y BCE) aplicarán en lo que queda año un único un recorte de tipos adicional, de 25 puntos básicos en todos los casos, si bien cabe destacar que esperan que la depreciación del dólar prosiga y el euro alcance un cruce de hasta 1,25 'billetes verdes' en 2026.

De vuelta con la visión positiva sobre la India y tecnología estadounidense, el directivo de Bankinter ha explicado respecto al país asiático, que dentro de los emergentes, es la única economía que realmente funciona y que probablemente funcione como sustituto a China, en tanto que además está siendo capaz de cerrar acuerdos comerciales buenos con el Reino Unido y EEUU.

Sobre las tecnológicas estadounidenses, Forcada ha sentenciado que se ha mostrado como el sector más resistente pese a que había dudas con los potenciales impactos venidos por los aranceles: "Es inmune a todo lo que pasa por el mundo", ha recalcado para vaticinar que el mercado norteamericano se va a seguir apoyando en la industria y sus beneficios.

En concreto, las apuestas de Bankinter en torno a este sector se concentran en Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon y Netflix junto a cotizadas de ciberseguridad como Palo Alto, CrowdStrike, Fortinet, Okta, Zscaler, CyberArk, Cloudflare y Gen Digital.

En lo referente a la estrategia en renta fija, el informe de Bankinter ha analizado que mantienen centrada su apuesta en duraciones cortas y medias, esto es, entre 1 y 5 años, mientras que los plazos muy cortos han perdido el atractivo y capacidad para compensar la inflación y los largos no ofrecen suficiente diferencial para asumir el entorno de mayor riesgo y volatilidad.

Su preferencia en este entorno es, más particularmente, el crédito de alta calidad ('investment grade'), en tanto que han optado por evitar el 'high yield' al ser activos más vulnerables en un entorno de desaceleración económica.