Moody's eleva la calificación de Aena a 'A2', con perspectiva 'estable'

Espera que la compañía alcance en España al menos los 320 millones de pasajeros en 2025

Moody's ha elevado este martes la calificación de emisor a largo plazo y la calificación sénior no garantizada de Aena de 'A3' a 'A2', con una perspectiva que pasa de 'positiva' a 'estable', según ha informado en un comunicado.

Al mismo tiempo, la agencia de calificación crediticia también ha subido la calificación del programa MTN sénior no garantizado de Aena y su evaluación crediticia básica a 'A2', en ambos casos.

En su informe, la entidad explica que los cambios de la calificación y la perspectiva se debe a la mejora del rating del Gobierno de España --'A3' con perspectiva 'estable'-- y reconoce que las propias calificaciones del operador aeroportuario siguen estando limitadas a un nivel por encima de la calificación soberana.

Para Moody's, el rendimiento de la compañía este año se ve respaldado por la "sólida" demanda de viajes, el atractivo de España como destino turístico internacional y el perfil de tráfico de la empresa, con un crecimiento sostenido del tráfico nacional, que incluye las conexiones insulares, y del tráfico intracomunitario.

Por estos motivos, espera que la tendencia positiva continúe, con un volumen de tráfico en España que alcance al menos los 320 millones de pasajeros para todo el año 2025.

Además, ha destacado que los ingresos comerciales seguirán sosteniendo los resultados operativos de la empresa, impulsados por los buenos resultados de los servicios de restauración, alquiler de coches y VIP.

Sobre el anuncio de 12.800 millones de euros de inversión para el periodo 2027-31 del DORA III, la agencia ha asegurado que esta cantidad reducirá los flujos de caja libres de la empresa a partir de 2027. "Sin embargo, en esta fase, todavía hay poca visibilidad sobre los posibles ajustes en las tasas aeroportuarias, la financiación de los gastos de capital y la política financiera más allá de 2026", ha añadido al respecto.

En términos más generales, Moody's estima que el ratio de flujos de fondos generados por sus operaciones respecto a la deuda (FFO/deuda) de Aena se sitúe entre el 35% y el 40% durante los próximos doce a dieciocho meses, lo que "le proporcionará un cierto grado de flexibilidad financiera al entrar en el próximo periodo regulatorio".

Por último, Moody's ha resaltado que la posición de liquidez de la compañía es "muy sólida". En cuando a la deuda, ha avisado que Aena se enfrentará a vencimientos, incluidos arrendamientos, de alrededor de 440 millones de euros en la segunda mitad de 2025 y de aproximadamente 750 millones de euros en 2026.