Banco Sabadell rechaza la mejora de la OPA de BBVA, pero el accionista David Martínez acudirá al canje

El consejo de administracoón considera que "infravalora" a la entidad y destruye valor para los accionistas

BARCELONA/MADRID, 30 (EUROPA PRESS TELEVISIÓN)
El consejo de administración de Banco Sabadell ha mostrado su rechazo a la nueva oferta de BBVA en el marco de la oferta pública de adquisición (OPA), informa el banco catalán en la documentación remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este martes.

El consejo ha considerado que la nueva oferta, que contempla una mejora del 10% y la modificación de su contraprestación para que pase a ser enteramente en acciones, "infravalora al Sabadell y destruye valor para sus accionistas".

Asimismo, ha destacado que los accionistas que contemplen aceptar la oferta "se enfrentan a riesgos e incertidumbres importantes en caso de una posterior oferta obligatoria en efectivo".

Por todo ello, el consejo de administración ha decidido rechazar la oferta y ha recomendado a sus accionistas no acudir a la OPA, salvo el consejero y accionista David Martínez, poseedor del 3,86% del capital de Sabadell, que ha anunciado su intención de acudir a la OPA.

"He decidido participar en la oferta presentada por BBVA porque considero que la futura consolidación en España de ambas instituciones dará lugar a una entidad aún más competitiva", ha comentado el inversor mexicano.

MAYOR REMUNERACIÓN
Ahondando más en el informe publicado hoy, Banco Sabadell ha defendido que su remuneración a los accionistas --incluyendo el dividendo y el nuevo objetivo anunciados este martes-- es mayor que la nueva oferta de BBVA.

En concreto, ha asegurado que, con las mejoras anunciadas este martes, Sabadell remunerará a sus accionistas con 6.450 millones de euros entre 2025 y 2027, al tiempo que ha señalado que la oferta de BBVA es un 21% inferior con el objetivo CET1 del 12% y un 28% si el objetivo CET1 crece hasta el 13%.

El banco catalán ha defendido que su "modelo de negocio ofrece una generación de capital a largo plazo y una distribución superiores y recurrentes" y ha señalado que, a pesar de tener un menor objetivo de la ratio CET1, la capacidad de distribuir dividendos de BBVA se ve disminuida por la depreciación estructural de las divisas de los mercados en los que opera y el mayor consumo de capital.

MENOR PESO EN BBVA
Asimismo, Banco Sabadell ha explicado que la nueva oferta de BBVA ofrece un menor peso de sus accionistas en el capital del banco resultante: si sale adelante la OPA, los accionistas de Sabadell tendría un 15,3% del grupo bancario resultante, frente al 16,2% que se ofrecía en mayo de 2024.

Por otro lado, ha insistido en que la evolución en bolsa de BBVA ha sido peor "como resultado de su propio perfil de riesgo".

Ha señalado que desde el 29 de abril de 2024 -- el día previo a que se anunciase la intención de BBVA de fusionarse con Sabadell--, la acción del Sabadell ha crecido un 90%; la del resto de bancos españoles, un 81% de media, y la de BBVA, un 49%.

ESTRUCTURA DEL ACCIONARIADO
La entidad espera una aceptación "muy baja" en la OPA "dado el poco atractivo de la oferta y la estructura accionarial del Sabadell"; en concreto, ha explicado que el accionariado de Sabadell está compuesto en más del 40% por accionistas minoritarios, en un 5% por partners estratégicos, en un 20% por inversores pasivos y en menos de un 35% por inversores activos.

Ha explicado que si la aceptación de una primera OPA es de entre el 30% y el 50%, aquellos que acepten no podrán asistir a la segunda oferta en efectivo, "potencialmente a un mayor precio".

Asimismo, ha avisado del impacto de los impuestos si se decide vender las acciones de BBVA tras el canje y que hay un "riesgo de liquidez", ya que estas nuevas acciones no se podrán vender entre 10 días y un mes tras la aceptación.

Ha alertado también de que una oferta obligatoria en efectivo puede "impactar severamente a futuras distribuciones de BBVA", ya que el capital que deberá destinar a la compra se deberá reducir de futuros dividendos o provocará una ampliación de capital.

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