El Tesoro coloca 5.934,5 millones en letras a 6 y 12 meses y eleva la rentabilidad ofrecida por encima del 2%

El Tesoro Público ha colocado este martes 5.934,5 millones de euros en una subasta de letras a seis y doce meses, en el rango medio previsto, y lo ha hecho elevando la rentabilidad marginal ofrecida a los inversores por ambas referencias a su nivel más alto desde hace un año, por encima del 2%, según el resultado de la emisión publicado por el Banco de España.

El organismo público dependiente del Ministerio de Economía ha recibido para esta primera subasta de marzo una demanda de 10.990 millones de euros, que no ha llegado a duplicar lo finalmente adjudicado en los mercados.

En concreto, ha colocado 1.707,18 millones de euros en letras a seis meses, frente a una demanda de 3.797,45 millones de euros, y el interés marginal se ha colocado en el 2,077%, el más elevado desde abril de 2025 (2,119%) y por encima del 1,985% ofrecido en la subasta previa de este mismo tipo de papel.

En la subasta de letras a doce meses, el Tesoro ha adjudicado 4.227,343 millones de euros, también por debajo de las peticiones de más de 7.192 millones, y la rentabilidad marginal ha crecido desde el 2,039% anterior al actual 2,137%. Se trata, además, del interés marginal más elevado desde marzo de 2025, cuando alcanzó el 2,189%.

EL JUEVES ESPERA COLOCAR HASTA 6.250 MILLONES EN BONOS Y OBLIGACIONES
Por su parte, el Tesoro prevé colocar en los mercados el próximo jueves entre 4.750 millones y 6.250 millones de euros en cuatro referencias distintas de deuda a medio y largo plazo.

En concreto, se adjudicarán bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,35%; obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 3%; obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 10 años, con cupón del 1,15% y obligaciones del Estado a 15 años, con cupón del 3,50%.

Los tipos de interés de referencia de cara a esta emisión se sitúan en el 2,346% para los bonos del Estado a 3 años; en el 2,910% para las obligaciones del Estado a 7 años; en el 1,517% para las obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 10 años y en el 3,678% para las obligaciones del Estado a 15 años.

NECESIDADES DE FINANCIACIÓN DE 55.000 MILLONES DE EUROS PARA 2026
El Tesoro ya lleva emitidos 29.787 millones de euros a medio y largo plazo, el 16,8% de su programa de financiación a medio y largo plazo para 2026. La vida media de la deuda del Estado en circulación alcanza los 7,83 años y el coste medio de la cartera de valores del Tesoro se sitúa en 2,318%.

En total, el Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones para 2026, la misma cifra que en 2025. La estrategia de financiación del Tesoro Público estará condicionada este año por el buen momento de la economía española y la responsabilidad presupuestaria, según el Ministerio de Economía.

De los 55.000 millones de euros previstos en emisiones netas del Tesoro para este año, 50.000 millones de euros serán para deuda a medio y largo plazo, esto es, bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas, mientras que 5.000 millones serán para emitir letras del Tesoro, las mismas cifras que en 2025.

En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán este año los 285.693 millones de euros, un 4,2% más respecto al cierre previsto para 2025 (274.242 millones de euros), debido a las mayores amortizaciones que se producirán en 2026.

De esta cantidad bruta programada para este año, 176.935 millones de euros corresponden a emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo, un 3,1% más que lo previsto para 2025 (171.514 millones de euros), mientras que se prevén 108.758 millones de euros para letras del Tesoro, casi un 5,9% más respecto al cierre estimado para el año pasado (102.728 millones de euros).

En 2025, por quinto año consecutivo, se mantuvo la vida media de la deuda española en el entorno de los ocho años.

En concreto, según datos del Ministerio de Economía, la vida media de la deuda española se situó en 2025 en 7,93 años, su nivel más alto desde 2021, cuando alcanzó los 7,99 años.