AllianzGI dejará de apoyar en las juntas a presidentes que antes hayan combinado este cargo con el de CEO

Allianz Global Investors (AllianzGI) dejará de apoyar, en las juntas de accionistas, a presidentes no independientes que hayan ejercido previamente como presidente y consejero delegado de forma combinada con el objetivo de reforzar la importancia de una supervisión independiente.

Se trata de uno de los cambios en las directrices de política de voto activa que va a implementar para la temporada de juntas de este año. La gestora, con unos 591.000 millones de euros bajo gestión, señala que durante 2025 participó en 8.690 juntas de accionistas, votó en 90.000 propuestas y votó en contra o se abstuvo en, al menos, el 71% de las reuniones.

Del mismo modo, resalta que votó en contra del 21,4% de las elecciones de directivos, principalmente por preocupaciones sobre la duración excesiva en el cargo, la acumulación de responsabilidades y la insuficiente independencia de los comités.

En España, AllianzGI votó en contra del 13% de todas las propuestas en 2025, en línea con 2024, y se abstuvo en otro 3%. Como en ejercicios anteriores, la tasa de oposición fue significativamente más alta en resoluciones relacionadas con remuneración y capital.

En cuanto a las votaciones en contra sobre resoluciones relacionadas con los equipos directivos en España, aumentaron al 19% en 2025 frente al 9% de 2024. EN el 48% de los casos, la gestora explica que uno de los factores fue el nivel "insuficiente" de independencia del consejo, tanto en compañías con capital ampliamente distribuido como en sociedades cotizadas de menor tamaño. Otro motivo relevante fue la falta de independencia del comité de auditoría.

REMUNERACIÓN DE LOS DIRECTIVOS
En España, durante 2025, AllianzGI votó en contra de propuestas relacionadas con la remuneración en el 39% de los casos y se abstuvo en un 23% adicional.

De las 24 resoluciones sobre política retributiva sometidas a voto, se opuso al 75%, principalmente por la existencia de discrecionalidad sin límites claros. Solo apoyó el 12% de los informes de remuneración, frente al 29% del año anterior.

En el 83% de los votos negativos (en contra o abstención), uno de los factores determinantes fue la falta de transparencia sobre los objetivos fijados por el consejo y el grado de cumplimiento de los mismos.

Así, para 2026, y ante la creciente incorporación de métricas sostenibles (ESG, por sus siglas en inglés) en las remuneraciones a los directivos, AllianzGI va a elevar sus exigencias en todas las juntas en las que participe --tanto en España como a nivel global-- sobre su calidad y va a introducir criterios "más estrictos" respecto a qué indicadores considera adecuados.

Para la gestora, los indicadores de desempeño (KPI, por sus siglas en inglés) deberán estar alineados con la estrategia a largo plazo de la compañía y ser relevantes desde el punto de vista material para su modelo de negocio y sector.

Asimismo, la firma espera que las empresas eviten recompensar doblemente el desempeño en los planes de incentivos a corto y largo plazo. Por tanto, votará en contra de políticas retributivas que utilicen los mismos KPI para ambos horizontes temporales.

AMPLIACIONES DE CAPITAL
Por último, la gestora detalla que en 2025 votó en contra del 26% de las propuestas relacionadas con ampliaciones o emisiones de capital en las juntas de accionistas celebradas en España. Este porcentaje supone una mejora de 12 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Esta mejora se produce por el número de propuestas de capital sometidas a voto aumentó un 38%. El principal motivo de oposición fue que las solicitudes para emitir capital o instrumentos vinculados a capital superaban los umbrales establecidos en las directrices de AllianzGI, es decir, emisiones superiores al 10% del capital en circulación sin derechos de suscripción preferente y superiores al 33% con derechos de suscripción preferente.