Vídeo: El FMI rebaja el crecimiento de España por la guerra en Irán y alerta de los riesgos económicos

En un contexto internacional marcado por la inestabilidad energética y geopolítica, las previsiones económicas vuelven a situarse en el centro del debate, con especial atención al impacto que los conflictos internacionales tienen sobre las economías europeas.

El análisis del Fondo Monetario Internacional introduce un nuevo matiz de cautela sobre la evolución económica de España en los próximos años, en un escenario condicionado por el aumento de los precios de la energía y la volatilidad global.

Un crecimiento que se modera, pero resiste

El Fondo Monetario Internacional prevé que la economía española mantenga una evolución positiva en el corto plazo, aunque con una desaceleración progresiva respecto a los ritmos recientes. Según sus estimaciones, el crecimiento del Producto Interior Bruto se sitúa en el 2,1% para 2026, frente al 2,8% registrado en 2025, lo que supone una revisión a la baja de dos décimas respecto a las previsiones anteriores.

Para 2027, la institución anticipa una nueva moderación hasta el 1,8%, una décima menos de lo estimado previamente. A partir de ese momento, el organismo proyecta una estabilización del crecimiento en torno al 1,7%, considerado su nivel potencial a medio plazo.

El petróleo, principal factor de riesgo

El informe subraya que el principal impacto del conflicto en Oriente Próximo sobre la economía española llega a través del encarecimiento del petróleo. Este factor introduce presiones inflacionistas y afecta directamente a los costes energéticos, tanto para hogares como para empresas.

En cambio, el efecto sobre el gas resulta más limitado gracias al peso creciente de las energías renovables en el sistema energético español. En este sentido, el jefe de misión del FMI para España, Romain Duval, destaca que "España se verá menos afectada que algunos de sus pares de la zona euro" en relación con el gas, una diferencia que marca un elemento de resiliencia dentro del contexto europeo.

Inflación contenida, pero vigilada

Las previsiones del organismo sitúan la inflación en torno al 3% a finales de 2026, con una posterior moderación hasta el 2,2% en 2027. Este escenario responde a una evolución de los precios energéticos alineada con los mercados de futuros a mediados de marzo de 2026.

No obstante, el FMI advierte de que la situación sigue siendo incierta y que un agravamiento del conflicto podría mantener las tensiones inflacionistas durante más tiempo del previsto.

La demanda interna sostiene la economía

A pesar de las revisiones a la baja, el informe destaca que la demanda interna continúa siendo el principal motor del crecimiento. El consumo privado se mantiene respaldado por el incremento de los salarios y por un mercado laboral que sigue mostrando dinamismo.

Además, la reducción progresiva de la tasa de ahorro permite a los hogares absorber parte del impacto derivado del encarecimiento energético. En paralelo, la inversión encuentra apoyo en el último tramo de ejecución de los fondos europeos y en el impulso del sector de la construcción residencial.

Riesgos externos y tensiones geopolíticas

El FMI pone el foco en los riesgos a la baja que rodean el escenario económico. Entre ellos, destaca la posibilidad de que el conflicto en Oriente Próximo se prolongue, lo que podría traducirse en un aumento sostenido de los precios de la energía, un endurecimiento de las condiciones financieras y un incremento de la incertidumbre global.

A ello se suman otras tensiones geopolíticas y comerciales que podrían afectar tanto a España como al conjunto de la economía mundial.

La fragmentación política como factor interno

En el ámbito doméstico, el organismo advierte de que la fragmentación política puede dificultar la aplicación de medidas clave, especialmente en materia de consolidación fiscal. Esta situación genera dudas sobre la capacidad del Ejecutivo para cumplir con los compromisos establecidos en el marco fiscal europeo.

El informe también señala que, en caso de tensiones financieras, será necesario adoptar decisiones firmes que refuercen la confianza de los mercados.

Factores positivos que pueden equilibrar el escenario

Pese a los riesgos, el FMI identifica varios elementos que podrían mejorar las perspectivas. Entre ellos, destaca la fortaleza del turismo, que podría mostrar una mayor resiliencia gracias a la diversificación de destinos y a una menor estacionalidad.

Asimismo, la política migratoria favorable podría sostener el crecimiento de la población activa, mientras que el consumo podría evolucionar mejor de lo previsto si los hogares reducen más rápidamente su nivel de ahorro hasta los valores anteriores a la pandemia.

En este contexto, el organismo concluye que, aunque el crecimiento se modera, la economía española mantiene una base sólida que le permite afrontar un entorno internacional complejo, siempre condicionado por la evolución de la guerra en Irán y sus efectos sobre los mercados energéticos.