CaixaBank Research alerta de impacto económico de la crisis en Irán sobre PIB e inflación en España

La economía española entra en un escenario de incertidumbre condicionado por la evolución del conflicto en Oriente Próximo, con efectos potenciales sobre el crecimiento, los precios y la política monetaria que dependen de la duración del choque energético y de la respuesta institucional dentro y fuera del país.

Un análisis que mide el alcance del shock internacional

Un informe de CaixaBank Research evalúa el posible impacto de la crisis en Irán sobre la economía española y sitúa la pérdida de crecimiento del Producto Interior Bruto en un intervalo que va desde unas pocas décimas hasta cerca de un punto porcentual en los escenarios más adversos.

El documento, firmado por los analistas Oriol Carreras, Javier García y Zoel Martín, plantea un marco de incertidumbre elevado en función de la duración del conflicto y de sus efectos sobre la infraestructura energética global.

Dos escenarios para medir la evolución económica

El estudio plantea dos hipótesis principales. Un primer escenario contempla una resolución relativamente rápida del conflicto con daños limitados y reversibles sobre el sistema energético internacional. Un segundo escenario prevé una prolongación durante varios meses con afectación relevante sobre infraestructuras estratégicas y una respuesta fiscal más intensa por parte de los gobiernos.

En este contexto, la previsión de crecimiento anterior a la crisis, situada en el 2,4%, se ajusta a una horquilla que oscila entre dos décimas menos de actividad y una reducción cercana a nueve décimas, dependiendo de la evolución del choque externo.

La inflación como principal canal de transmisión

El informe identifica la inflación como el mecanismo más inmediato de transmisión del impacto económico. Un aumento sostenido del precio del petróleo y del gas en los mercados internacionales podría añadir hasta un punto porcentual adicional a las previsiones de precios para el próximo ejercicio.

En un escenario con petróleo en torno a los 85 dólares por barril y gas cerca de los 55 euros, la presión inflacionista se intensifica de forma notable, aunque parcialmente compensada por la intervención pública.

El papel del plan anticrisis

El paquete de medidas fiscales activado por el Gobierno actúa como elemento de contención parcial del impacto económico. Según el análisis, su aplicación hasta mitad de año reduce la presión inflacionista en aproximadamente cuatro décimas, lo que sitúa la previsión media en torno al 3% para el periodo analizado.

El informe también señala que una prolongación de estas medidas requeriría una mayor focalización en hogares y sectores vulnerables para mantener su eficacia y controlar el coste fiscal asociado.

Comercio exterior y exposición limitada

La exposición directa de la economía española a la región del Golfo Pérsico se mantiene en niveles reducidos. Las exportaciones de bienes y servicios hacia esa zona representan alrededor del 2% del total, lo que equivale a un 0,7% del PIB.

Aun así, el análisis advierte de que una caída del 50% en estas exportaciones podría restar alrededor de 0,15 puntos porcentuales al crecimiento, descontando el efecto de las importaciones asociadas.

Riesgos indirectos y entorno global

Más allá del comercio directo, el informe señala que el principal riesgo proviene del deterioro del entorno internacional. Una ralentización de los mercados de exportación de un punto porcentual podría reducir el crecimiento español en torno a dos décimas adicionales.

Este canal indirecto se presenta como uno de los factores más relevantes en caso de que la crisis se prolongue o se extienda a otras economías vinculadas al comercio global.

Política monetaria y efectos diferidos

El análisis también incorpora el posible impacto de la política del Banco Central Europeo. Los mercados anticipan entre dos y tres subidas de tipos durante el próximo año, lo que podría generar una pérdida acumulada de hasta 0,4 puntos de PIB en un periodo de dos años.

El informe subraya que el efecto de estas decisiones se percibiría con mayor intensidad en el ejercicio posterior, más que en el corto plazo inmediato.