La CNMV pide al capital privado alinear sus promesas de liquidez con las posibilidades de su cartera

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ha instado a los fondos de capital privado a alinear las promesas de liquidez que tienen con sus inversores con las posibilidades reales que tienen sus carteras subyacentes.

San Basilio ha indicado durante su intervención en el congreso anual de la patronal SpainCap que este es uno de los focos de la CNMV, al tiempo que también ha avisado de los retos que plantean los fondos 'evergreen', los fondos de continuación o los vehículos de crédito privado.

"Hay que afinar mucho la relación entre las condiciones de liquidez que se ofrecen al inversor con las características de la cartera subyacente que tiene el fondo, para que no nos encontremos con que el gestor tiene que establecer limitaciones a los reembolsos porque el subyacente no permite hacer frente a las obligaciones asumidas con los inversores", ha afirmado San Basilio.

En todo caso, la CNMV no está en contra del desarrollo de productos 'evergreen', que son vehículos que invierten en activos alternativos pero sin los cierres ni los horizontes temporales con los que cuentan otro tipo de fondos de capital privado.

De la misma forma, San Basilio ha señalado a los conocidos como fondos de continuación, que son vehículos a través de los cuales las gestoras mantienen su participación en un activo subyacente pero cambiando el vehículo que ostenta la participación, dando así liquidez y una ventana de salida a los partícipes del primero de los vehículos.

"No estamos en contra del concepto, pero creemos que hay que afinar cosas. Hay que ver en qué casos está justificado", ha avisado San Basilio.

Ha alertado durante su intervención que es esencial evitar el "conflicto de interés" para que no se produzca una sustitución de inversores institucionales, que han entrado antes en dichos activos subyacentes, de forma que salen para dar entrada a inversores minoristas con valoraciones "que no están suficientemente contrastadas".

El presidente de la CNMV ha avisado de que el supervisor está poniendo "especialmente el foco" en este ámbito para "evitar sustos" que perjudicarían a todo el conjunto.

LOS PROBLEMAS DE LOS FONDOS DE CRÉDITO PRIVADO SE LOCALIZAN EN EEUU
Respecto a los fondos de crédito privado, San Basilio ha indicado que las incidencias que se han dado en las últimas semanas, así como el desarrollo de estos vehículos, no se localizan en Europa, sino en Estados Unidos. No obstante, sí ha avisado de que esos problemas "permiten ver dónde se pueden encontrar dificultades a futuro".

Aunque San Basilio ha reconocido que no es un tema que les preocupe en España por la reducida exposición a este tipo de fondos, sí que es una "señal" para que se vigile el ajuste entre las condiciones ofrecidas a los inversores y las que permiten mantener las condiciones de la cartera.