San Basilio (CNMV) llama a simplificar la regulación de los mercados para mejorar la competitividad en Europa

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ha llamado este martes a simplificar la regulación sobre los mercados financieros para mejorar la competitividad de la economía europea.

En este sentido, el representante del supervisor bursátil ha defendido que el diagnóstico es "muy compartido", tanto por las autoridades comunitarias como por las nacionales.

Entre las repercusiones del "saturado" marco regulatorio, San Basilio ha explicado que dificulta la competitividad de los participantes en primera instancia; el propio mercado financiero europeo en segunda, y la economía comunitaria, en tercer lugar.

"Hay que revisar nuestro marco regulatorio para ver qué regulaciones y qué exigencias a los participantes están justificadas por riesgo y cuáles son cuestiones muy preventivas que en su momento se adoptaron todavía a rebufo de la crisis financiera, pero que la experiencia ha demostrado que suponen una carga", ha precisado San Basilio durante su intervención en un foro organizado por KPMG.

En concreto, la principal autoridad de supervisión bursátil cree que el 'reporting' en materia de sostenibilidad ha llegado "demasiado lejos" para las empresas cotizadas, hasta el punto de generar "exceso de información", "costes para la empresa que los produce" e "incapacidad para procesar, qué es lo relevante".

"¿Cuál es realmente el diagnóstico cuando tienes que enfrentarte a un informe de información no financiera de 400 o 500 páginas?", se ha preguntado retóricamente el presidente de la CNMV.

San Basilio ha enmarcado la simplificación como uno de los tres ejes diferenciados que constituyen la unión del ahorro y la inversión en Europa. Los otros dos elementos son la normativa y la movilización del ahorro minorista en la Unión Europea (UE).

LA INICIATIVA LEGISLATIVA SE QUEDA "CORTA"
Respecto a la primera, Carlos San Basilio ha celebrado que ya exista una iniciativa legislativa. La norma está siendo negociada durante el presente ejercicio tanto por parte del Consejo de la Unión Europea, como por parte del Parlamento Europeo.

De este modo, el representante del supervisor financiero nacional ha adelantado que se trata de una iniciativa "ambiciosa" para avanzar en la integración de los mercados y la supervisión, aunque ha criticado que en los aspectos relativos a la eliminación de barreras para conseguir un verdadero mercado único "se queda corta".

"No se trata de seguir convergiendo en la legislación nacional, no se trata de que tengamos leyes muy parecidas entre unos países y otros, sino que tengamos todas las mismas leyes, y de forma que los participantes en el mercado tengan un solo punto de referencia, ya sea para la autorización o para la supervisión, y ya sea nacional o bajo la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés)", ha matizado San Basilio.

En el caso de la supervisión, la reforma legislativa plantea el mantenimiento del 'status quo', es decir, que se mantenga bajo responsabilidad de las autoridades nacionales, aunque refuerza los poderes de la ESMA ganar control sobre la autoridad nacional supervisora y, en determinadas circunstancias, poder incluso retirarle y asumir la competencia supervisora si se considera que la labor no está alineada con el marco general de supervisión en la UE.

En consecuencia, el dirigente ha adelantado que esta cuestión genera "una serie de discrepancias" entre los distintos supervisores. "Por ejemplo, Irlanda, Luxemburgo son muy defensivos en este sentido. Lo que preferirían es que todo siga como está y que ESMA no se meta en absoluto en su labor supervisora", ha enfatizado.

BENEFICIOS FISCALES PARA LAS INVERSIONES EN EUROPA
En cuanto a las dificultades para movilizar el ahorro a inversiones europeas, San Basilio ha subrayado que, en gran parte, se debe a una gestión "muy conservadora" por parte de los ahorradores, aunque también ha reprochado que cuando los tenedores deciden invertir en mercado de valores, "muchas veces acaban canalizándolo en Estados Unidos".

Con todo, el presidente del supervisor bursátil ha puesto sobre la mesa tres iniciativas para revertir la situación. La primera está enfocada en desarrollar la cultura financiera. Así, el responsable de la CNMV, ha hecho énfasis en la necesidad de educar e informar sobre los beneficios de la diversificación para la rentabilidad a futuro, a largo plazo de sus inversiones.

La segunda pasa por mejorar la experiencia inversora del minorista y la tercera por la fiscalidad.

Respecto a esta última, el presidente del regulador financiero español ha defendido una "flexibilidad clara y favorable" para atraer la inversión, es decir una fiscalidad que suponga "unas ventajas respecto a la situación actual"

En esta línea, San Basilio ha detallado que tendría sentido dotar de "algún beneficio fiscal" a los ahorradores que inviertan en Europa.

LA 'IA' EN LA GESTIÓN DE ACTIVOS
Por último, la máxima autoridad de la CNMV ha valorado la evolución del uso de la Inteligencia Artificial (IA) en la gestión de activos. Sobre ello, ha aseverado que hasta el 2025 su empleo era "bastante limitado", en gran parte basado en el apoyo para hacer eficientes las labores de 'back-office', y una labor casi de "prueba y error" en el ámbito de la inversión.

Sin embargo, ha puntualizado que ahora hay "una evolución acelerada" con un "mayor peso en la actividad decisoria" en materia de inversiones, aunque ha explicado que persisten "errores muy básicos", en los que la información es mal interpretada y exige componente humano.

Asimismo, San Basilio ha esclarecido que en Europa están "muy atentos" en cuanto a los avances tecnológicos. "Hay que ver qué es lo que está pasando y conocer mejor las herramientas que se está poniendo a disposición de algunos de los participantes de mercado en Estados Unidos", ha concluido.