Aedas Homes cae un 7% al cierre de la sesión y Neinor sube un 2% tras la oferta de compra

Las acciones de Aedas Homes han cerrado la sesión de este miércoles con una caída del 6,75% en bolsa, hasta los 26,2 euros, mientras que las de su competidor Neinor Homes subieron un 1,9%, hasta los 14,1 euros, después de que esta última esté analizando la compra de la primera.

En el caso de Aedas, la promotora inmobiliaria ya acumula un descenso de casi el 11% entre ayer y hoy, lo que se traduce en una pérdida de 132 millones de euros de capitalización bursátil.

En cuanto a Neinor Homes, el alza de hoy se produce tras una primera reacción negativa ayer del mercado, que la arrastró casi un 4%, por lo que todavía no ha recuperado el valor previo a que trascendiese la noticia.

La caída de Aedas se sustenta en el precio de 25 euros por acción con el que se especula en el mercado que podría pagar Neinor por Aedas, que es un 11% inferior al precio al que cotizaban sus acciones ayer.

Neinor comunicó este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que había entablado conversaciones con Castlelake, el fondo estadounidense propietario de un 79% de Aedas Homes, para llevar a cabo una posible operación corporativa sobre esta última promotora inmobiliaria.

Así, y en el marco de un acuerdo de confidencialidad, Aedas Homes ha acordado proporcionar a Neinor acceso "limitado" a determinada información de la sociedad con el único fin de realizar una 'due diligence' confirmatoria, según comunicó Aedas posteriormente a la CNMV.

La salida de Castlelake del capital de Aedas Homes, tras más de 10 años de permanencia en el mismo, es algo con lo que se especula desde hace tiempo en el mercado y podría suponer una oportunidad de compra para Neinor Homes, principal competidor de Aedas.

En cualquier caso, de momento Neinor está analizando la operación pero no ha tomado ninguna decisión respecto a una posible transacción.

La compañía reiteró que continúa centrada en su estrategia de crecimiento en el negocio residencial en España, así como en el desarrollo de su plataforma de gestión de activos con el objetivo de maximizar el valor para sus accionistas y "consolidar su posición como operador líder en el sector".

Aedas es una promotora residencial con una cartera de suelo con capacidad para construir más de 21.000 viviendas en España, mientras que Neinor tiene 12.000 propias más otras 11.000 en gestión.

VARIAS POSIBILIDADES
Desde Banco Sabadell analizan que Neinor tiene varias posibilidades para materializar su entrada en Aedas Homes, siendo la opción de su alianza con el fondo Apollo la más plausible, al ir de esta forma de la mano de un socio y con una contraprestación de 25 euros por acción.

La entidad entiende que a Castlelake le interesa cobrar en metálico, porque su objetivo es liquidar su participación en Aedas Homes, pero de ser así la contraprestación sería menor a si se hiciese a cambio de acciones, aunque en ese caso tendría la posibilidad de mantenerse en el capital y desinvertir más adelante.

Los analistas de Sabadell tampoco descartan que Neinor pueda vender parte de su propia cartera de activos (o la de Aedas una vez adquirida) para fondear la operación, pero sí desechan casi al completo la idea de que Neinor acuda en solitario a esta transacción, al contar con un historia "muy exigente a la hora de valorar las operaciones de adquisición y fusión, con unos umbrales de rentabilidad elevados".

En caso de ir en solitario, la entidad cree que la operación se haría con un intercambio de títulos, dado que ambas acciones cotizan en niveles cercanos a su valor de los activos o con un precio en metálico substancialmente menor al de mercado.

"Creemos que para Neinor podría tener más sentido la opción de trocear la cartera de Aedas para alimentar su negocio de co-inversión (donde tiene participaciones minoritarias con capital de terceros)", baraja como otra opción.