San Basilio (CNMV): "Hay una sensación generalizada de que se ha ido demasiado lejos en la regulación"

El presidente de la Comisión Nacional del Mercados de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ha constatado que hay una sensación generalizada en Europa de que se ha ido "demasiado lejos" en el ámbito regulatorio y que esto se ha traducido en una rémora para el desarrollo de los mercados públicos.

"Hay una sensación generalizada en la Comisión Europea, en los países y en las autoridades supervisoras de que se ha ido demasiado lejos en la regulación, en la supervisión y en las cargas para los participantes en el mercado; no sólo para las empresas, también para los inversores", ha declarado el jefe del supervisor bursátil este jueves en el Foro Creo.

Tras ese diagnóstico, ha reflejado que se ha de desandar parte del camino: "La cuestión es cómo lo hacemos, porque no se trata de desregular [...] El mantra es aligerar cargas sin renunciar a los valores", ha aseverado para seguidamente citar puntos que han de mantenerse, como la protección del inversor y la sostenibilidad.

La cuestión, según San Basilio, es conseguir la forma de trasladar estos cambios a los agentes del mercado de forma que puedan mantener su competitividad y que no se generen incentivos perversos que devengan en que, si una empresa tiene muchas exigencias para salir a Bolsa, decida no hacerlo.

También ha traslado esta situación al ámbito de los minoristas que abandonaron los mercados europeos tras la crisis financiera: "Si tiene muchas exigencias el inversor minorista por invertir en activos tan convencionales como una acción o un bono corporativo, pues lo que hacemos es expulsarle", ha admitido el jefe de la CNMV, en tanto que ha recalcado que hay que buscar el equilibrio.

Con todo, ha citado casos que pueden servir de ejemplo para estos aires de "simplificación normativa", como la directiva 'ómnibus' de la Comisión Europea, que recoge una "reducción drástica" del número de indicadores a los que tienen que atenerse las empresas.

"Sin embargo", ha matizado San Basilio, "lo que no nos parece que sea una buena línea es reducir de forma drástica el ámbito de aplicación de estas obligaciones simplificadas".

"Creemos que es importante que el mayor número posible de empresas sigan manteniendo elementos fundamentales como la sostenibilidad o la diversidad entre las variables que ellos consideran a la hora de definir su estrategia y su gobernanza", ha añadido al respecto.

De vuelta con el ámbito minorista, ha sostenido que los incentivos se tienen que realinear para que los inversores diversifiquen parte de su cartera más allá de depósitos y letras en dirección a bonos, acciones y fondos de inversión con unas carteras también más diversificadas.

Al hilo de esto, ha reivindicado el papel del ministerio de Economía, que junto a otros países lidera una iniciativa para crear una etiqueta europea de ahorro e inversión, siguiendo el modelo de la exitosa cuenta sueca.

"Hay que hacer las cosas de forma diferente si queremos obtener resultados diferentes", ha remachado San Basilio bajo la premisa de revitalizar los mercados y fomentar el crecimiento a largo plazo de las empresas y economías europeas.

En un plano más amplio, San Basilio ha hecho una defensa pública de los mercados españoles, tanto por razones coyunturales -por las condiciones actuales en renta fija y variable- como estructurales -al capear sucesos como los aranceles de Trump y el apagón del pasado 20 de abril, en el que la Bolsa operó con normalidad-; pese a ello, también ha enfatizado que la situación es mejorable a la vista de la caída del número de empresas cotizadas.

En ese momento, ha trasladado la atención sobre el sector del capital riesgo que, a diferencia de los mercados públicos, ha registrado una importante tendencia al alza en los últimos años.

"Ya no es un elemento marginal, sino que es una parte importante de nuestro mercado con niveles de financiación acumulada que según los indicadores se sitúan ya entre 40.000 y 50.000 millones de euros", ha cifrado en torno al capital riesgo.

Con todo, ha lamentado que pese a disponer las gestoras de un patrimonio bajo gestión tan elevado, solo su 2% está invertido en acciones cotizadas de la Bolsa española.

"Creemos que es fundamental que la Bolsa recupere su papel relevante a la hora de constituirse en una alternativa de inversión para las empresas que buscan un proyecto de crecimiento a largo plazo", ha remachado para posteriormente sintetizar que de esta situación también se beneficiaría el capital riesgo, ya que podría dar salida a sus participaciones y centrarse en empresas con perfiles más emergentes.