Singular Bank alerta de que una escalada regional en Oriente Próximo puede disparar el crudo a 170 dólares

Las preferencias bursátiles apuntan a España, con interés en constructoras y eléctricas, Reino Unido y Japón

Singular Bank ha alertado este martes en un encuentro con los medios de que una conflagración regional alentada por la actual "guerra abierta" entre Israel e Irán podría disparar al barril de Brent hasta los 170 dólares, en tanto que han expresado sus preferencias bursátiles por los mercados de Europa y Asia en detrimento de Estados Unidos.

Así lo han indicado la economista jefe, Alicia Coronil Jónsson, y el jefe de estrategia de la firma, Roberto Scholtes, quienes han desgranado, en el caso del Viejo Continente, se hallan catalizadores como la perspectiva de beneficios al alza, el giro de la política fiscal e inversora de Alemania, una inflación más controlada con unos tipos de interés bajos y unas valoraciones que todavía son atractivas.

Por ello, en línea de sus previsiones macroeconómicas y estrategia de inversión para la segunda mitad de 2025, esperan una mejor evolución bursátil de las cotizadas europeas que de las estadounidenses, si bien han matizado que la constante incertidumbre y volatilidad les hace adoptar un sesgo algo más defensivo y la preferencia por los negocios con crecimiento estructural, así como un sesgo geográfico hacia el Reino Unido y España: "Esperamos un comportamiento parejo o ligeramente superior al europeo", ha aventurado Scholtes al respecto de estos dos países.

Al hilo de España, ha focalizado además su interés en torno a los sectores de las constructoras y concesionarias junto a las eléctricas integradas.

En cuanto a la visión positiva sobre la región de Asia-Pacífico, han aducido que continuará siendo la principal locomotora económica mundial, con unas dinámicas geográficas y de desarrollo industrial y tecnológico más favorables que en otras regiones emergentes; además, han puesto el acento en potencial alcista del mercado japonés, en el que observan reflación, margen de expansión de múltiplos y beneficios y cambios en la cultura corporativa orientados hacia la mejora de la rentabilidad y la remuneración a los accionistas.

Centrando la mira en los índices de Estados Unidos, desde la entidad han valorado que sus cotizadas tienen escaso margen de expansión adicional, en tanto que las grandes tecnológicas ya descuentan un crecimiento exponencial perpetuo y sus valoraciones son muy exigentes.

Precisamente, ya en el ámbito sectorial, han descrito que prefieren a las tecnológicas de países como Corea, Taiwán o Japón, que muestran valoraciones más cómodas y que podrían liderar la próxima fase de la IA, esto es, la de las aplicaciones sobre la vida real e industrias.

Otro sector en el que tienen gran convicción es el de la salud, que pese a tener encima la "espada de Damocles" de los aranceles, arroja una previsión al alza de beneficios en un momento de cambio de era y en el que la IA puede jugar un rol clave; en paralelo, se ha apuntado la visión positivo sobre las infraestructuras, dadas las enormes inversiones requeridas en las próximas décadas, que deberán ser afrontadas por el sector privado.

Toda esta estrategia se apoya en el escenario de que los aranceles de Estados Unidos frenarán el crecimiento pero no causarán una recesión global y que, aunque elevarán la inflación en ese país, la Reserva Federal (Fed) rebajará sus tasas hasta en el 3,5% a un año visto, si bien para esta 2025 sólo esperan un único recorte.

En esa línea y con la mira puesta en la estrategia en renta fija, Scholtes ha previsot que las primas temporales de la deuda a largo plazo seguirán elevadas, pero que aun así las curvas de tipos se relajarán conforme la Fed reanude la relajación de su política monetaria, de tal manera que el interés del bono americano a diez años vaya al 4,2% y el 'bund' alemán al 2,4%.

Al hilo de esto, han subrayado que, frente a los "menguantes retornos" de los activos monetarios --de los que llevan recomendando salir desde hace un año y que ya no batirán a la inflación, según Scholtes--, la mejor alternativa está en el crédito corporativo en plazos intermedios, incluidas las emisiones subordinadas de entidades financieras y los préstamos bancarios con colateral, dando rentabilidades de entre el 3% y el 4%.

En este contexto, han avisado que el dólar como divisa podría recuperarse temporalmente por sus intereses más altos al calor de la Fed para después retomar su senda descendente a medio plazo, en tanto que el oro tiene riesgo de sufrir correcciones si se moderan las posiciones especulativas después de que el metal precioso se haya divorciado en los últimos años de sus factores fundamentales que movían el precio en un sentido u otro.

VISIÓN GLOBAL Y MACRO: LA ATENCIÓN EN EL CONFLICTO ISRAELÍ-IRANÍ
Por su parte, Coronil Jónsson ha centrado su alocución en la visión de la economía global y la macroeconomía, espacios en los que la incertidumbre y la volatilidad hacen complicada la tarea de hacer diagnósticos, especialmente por el escenario bélico entre Israel e Irán.

De hecho, la ejecutiva ha traslado que su escenario base es el de "guerra abierta", lo que se traducirá en un barril de Brent en el rango de los 110-130 dólares, una detracción del 0,5% del crecimiento económico global -especialmente en la Eurozona y en EEUU- y un aumento de la inflación de más de un 1%.

Con todo, también contemplan otros escenarios mucho más gravosos para la economía global, como el de conflagración regional en Oriente Próximo y por el que más países se involucrarían en la guerra; en este supuesto, el barril de Brent llegaría a dispararse hasta los 170 dólares y la inflación podría repuntar hasta un 7,5%, con un impacto económico tal que la eurozona se estancaría y EEUU apenas crecería en torno a un 1%.

"Lo que estamos viendo es una aceleración de ese proceso de nueva era, de nuevo ciclo geoeconómico que se viene gestando desde 2022", ha apuntado la directiva en un plano más amplio y marcado por la disputa de hegemonía global entre EEUU y China.

En ese sentido, la entidad ha anticipado una ralentización del ritmo de crecimiento a un 1,5% de Estados Unidos en 2025, en un contexto marcado por el giro de la política económica de la primera potencia del mundo: "De momento no están consiguiendo esos objetivos de proteccionismo", ha apuntado Coronil Jónsson en relación a unos aranceles que han subido a niveles de hace casi 100 años y que de momento no recaudan lo suficiente para doblegar un déficit público disparado.

"También vemos que China hace una apuesta silenciosa por lograr una autonomía estratégica global", ha indicado en relación al gigante asiático, que además tiene con gran baza negociadora el disponer del 90% de las tierras raras el mundo, que son claves para el desarrollo de la industria y las nuevas tecnologías.

Por su parte, ha anotado que Europa afronta el reto de reforzar su autonomía estratégica y responder de forma coordinada al nuevo orden mundial y, aunque persisten divisiones políticas internas, ha observado señales de mayor integración gracias a la reactivación del eje París-Berlín, la recuperación de vínculos con el Reino Unido y el impulso a sectores estratégicos como la defensa, la biotecnología o la IA.

En este contexto, la Eurozona mantendría un crecimiento moderado del 0,9% y recibiría un recorte más de los tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) antes de que acabe el año, en tanto que la previsión para España es la de crecre este año un 2,5%, si bien se anticipan signos de enfriamiento económico para 2026.