El repunte del capital riesgo sufre por la crisis arancelaria, pero la incertidumbre abre oportunidades

El repunte del capital riesgo sufre por la crisis arancelaria, pero la incertidumbre abre "buenas oportunidades", según se desprende del informe 'Private Equity Midyear Report' publicado por Bain & Company.

En concreto, dicho estudio, en el que la consultora analiza el comportamiento del mercado de 'private equity' en el primer semestre de 2025, señala que el repunte mundial del capital riesgo que estaba tomando forma el año pasado y se extendió a un primer trimestre "relativamente optimista" este año, se está debilitando a medida que las operaciones se ven afectadas por los vientos en contra desencadenados por la agitación en torno a los aranceles.

Así, Bain apunta a que el impacto total de las turbulencias arancelarias en las operaciones de capital riesgo "aún no está claro", dado el tiempo que tardan en materializarse.

PRESIONES PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ Y OBTENER CAPITAL FRESCO
No obstante, la firma explica que los primeros indicios de ralentización en el segundo trimestre están "exacerbando las presiones existentes sobre el sector para mejorar la liquidez y obtener capital fresco por medio de la aceleración de las desinversiones y la distribución de fondos".

"En abril aparecieron indicios de ralentización de la actividad de adquisiciones, con un valor de las operaciones un 24% inferior a la media mensual del primer trimestre y un volumen de operaciones un 22% inferior", detalla Bain & Company, que ha manifestado que en las desinversiones, la ralentización de las operaciones se reflejó sobre todo por el cierre efectivo del canal de salidas a bolsa, con ofertas aplazadas o canceladas.

En esta línea, la consultora destaca que estos "signos de debilidad" contrastan con las tendencias optimistas del primer trimestre, que apuntaban a 12 meses venideros de "fuertes operaciones con los mercados de crédito abiertos, la caída del precio de la deuda, la inflación bajo control y la reducción de los tipos de interés".

OPERACIONES DE COMPRA SE MANTUVIERON EN LÍNEA CON TENDENCIA DE 2024
"El valor de las operaciones en el primer trimestre, contabilizado en 189.000 millones de dólares (164.853 millones de euros), fue el más alto desde el segundo trimestre de 2022, y aproximadamente el doble de los 95.000 millones de dólares (82.862 millones de euros) registrados en el primer trimestre de 2024, mientras que el recuento global de operaciones de compra se mantuvo en línea con la tendencia de 2024", subraya Bain.

De esta manera, según el documento, la debilidad que se puso de manifiesto en el segundo trimestre es "consecuencia directa de la incertidumbre que la volatilidad arancelaria inyectó en los modelos a largo plazo de las empresas de capital riesgo, justo cuando los inversores empezaban a recuperar la confianza".

Sin embargo, la firma, aunque considera que es probable que a corto plazo persistan las limitaciones a la hora de realizar operaciones de capital riesgo, también insta a las empresas de capital riesgo con éxito a aprovechar las "oportunidades clave" en medio de la incertidumbre actual.

APLICAR UN ENFOQUE PROACTIVO EN LA GESTIÓN DE LAS OPERACIONES
En este sentido, resalta la "continua presión" para que los General Partners (GP) -gestores y administradores activos de un fondo de inversión- cierren operaciones y pongan a trabajar los 1.200 millones de dólares (1.047 millones de euros) de capital acumulado (dry powder) a la espera de ser invertidos por los fondos de 'buyout'; un montante del que casi una cuarta parte ha estado disponible durante cuatro años o más, lo que hace que "su despliegue sea aún más urgente".

Como explica la socia de Bain & Company Cira Cuberes, "no hay nada fundamentalmente roto en el mercado". "Compradores y vendedores aún pueden realizar transacciones, y la historia demuestra que los compradores estratégicos con una agenda sólida de fusiones y adquisiciones siguen activos en tiempos turbulentos", ha añadido Cuberes, que asimismo ha comentado que en cualquier perturbación "hay ganadores y perdedores, y las mejores oportunidades suelen surgir en los momentos más extremos de incertidumbre, algo que tiene también total vigencia en 2025".

Por último, en este contexto, y para que las empresas de capital riesgo puedan sacar partido de la "persistente volatilidad" del mercado, el informe subraya el "papel fundamental de aplicar un enfoque proactivo en la gestión de las operaciones, junto con una rigurosa diligencia debida".