Paramount desafía a Netflix y lanza una OPA histórica sobre Warner Bros por 92.700 millones de euros

Esta maniobra pone en el centro de atención la estrategia de consolidación de los gigantes del streaming y la producción audiovisual, mientras accionistas y analistas evalúan las implicaciones de la operación y sus posibles repercusiones en la competencia, la regulación y la estructura financiera de Warner Bros. Discovery.

La OPA de Paramount y su valor estratégico

Paramount propone adquirir la totalidad de las acciones de Warner Bros. Discovery, incluyendo el segmento Global Networks, ofreciendo 30 dólares por acción, por encima de los 27,75 dólares del acuerdo de Netflix. La operación alcanza un valor empresarial de 108.000 millones de dólares (92.700 millones de euros), frente a los 82.700 millones de dólares (70.018 millones de euros) del acuerdo previo.

David Ellison, presidente y consejero delegado de Paramount, subraya que “los accionistas de Warner Bros merecen la oportunidad de considerar la oferta”, defendiendo que su propuesta es financiera y estratégicamente más atractiva, evitando dejar a los accionistas de WBD con participaciones minoritarias y altamente apalancadas en Global Networks, como ocurriría con el acuerdo de Netflix.

Paramount critica además la decisión del consejo de administración de Warner Bros de aceptar la oferta de Netflix, señalando que se basa en “una valoración prospectiva ilusoria de Global Networks que no se sustenta en los fundamentos empresariales y se ve lastrada por los altos niveles de apalancamiento financiero asignados a la entidad”.

Asesoramiento financiero y legal

La operación cuenta con la asesoría financiera de Centerview Partners LLC y RedBird Advisors, así como de Bank of America Securities, Citi y M. Klein & Company. Legalmente, Paramount se respalda en Cravath, Swaine & Moore LLP y Latham & Watkins LLP. La OPA permanecerá activa hasta el 8 de enero de 2026, salvo prórroga.

Tras el anuncio, las acciones de Paramount Skydance registran un aumento del 5% en bolsa, reflejando la confianza del mercado en la capacidad de la empresa para ejecutar la adquisición y la expectativa de posibles ajustes competitivos en el sector.

Contexto del acuerdo de Netflix

Netflix cerró un acuerdo para adquirir Warner Bros. Discovery, incluyendo estudios de cine y televisión, HBO Max y HBO, por un valor empresarial de 82.700 millones de dólares (70.918 millones de euros), con un valor patrimonial de 72.000 millones de dólares (61.820 millones de euros), excluyendo deuda. La transacción incluye un pago de 27,75 dólares por acción, de los cuales 23,25 dólares se abonan en efectivo y 4,501 dólares en acciones ordinarias de Netflix.

La operación requiere la separación previa de Discovery Global en una nueva empresa cotizada, con finalización prevista para el tercer trimestre de 2026, además de aprobaciones regulatorias y de accionistas, así como el cumplimiento de condiciones habituales de cierre.

Implicaciones regulatorias y supervisión de EEUU

El presidente estadounidense Donald Trump ha advertido que la adquisición podría enfrentar obstáculos por regulaciones antimonopolio, dada la elevada cuota de mercado que implicaría la fusión con Netflix. Trump afirma que “tiene que pasar por un proceso” y que “podría ser un problema”, destacando que el departamento de Justicia de EEUU supervisará la operación y podría considerarla ilegal si supera el 30% del mercado de streaming.

Este contexto refuerza la relevancia de la OPA de Paramount, que no solo compite financieramente con Netflix, sino que también pone sobre la mesa el debate sobre concentración de mercado, competencia leal y control regulatorio en la industria audiovisual.