Lazard advierte de que la brecha bursátil tecnológica triplica a las de las empresas puntocom

Lazard Asset Management (AM) ha advertido de que la concentración en valores tecnológicos ha generado una brecha de rendimiento "tres veces mayor", del 149%, que la que precedió al estallido de las compañías puntocom en los 2000.

"Quienes consideran que el rendimiento superior actual de la tecnología estadounidense es una burbuja pueden tener razón, pero la magnitud de ese rendimiento superior amplifica el riesgo de equivocarse en el momento de actuar", señala la gestora en un comentario.

La firma indica que el auge de las 'Siete Magníficas' (Nvidia, Microsoft, Meta, Google, Amazon, Tesla y Apple), que representan cerca de una cuarta parte de la renta variable mundial, ha impulsado a las tecnológicas de alto crecimiento "muy por delante" de las más defensivas, como las de bienes de consumo básico.

Esta brecha de rendimiento, continúa, "recuerda a la que surgió entre el índice MSCI World Growth, representativo de las startups de internet de alto crecimiento, y el índice MSCI World Value, representativo de los valores de 'vieja economía' de menor riesgo, en los años previos al estallido de la burbuja puntocom".

Dentro de este ámbito también existen diferencias entre sectores. En el último año, la brecha de rendimiento entre las acciones de software y las de semiconductores se situó en el 72%, con una divergencia "sin precedentes" para dos áreas que históricamente han evolucionado de forma muy similar.

En este contexto, Lazard recomienda a los inversores "evitar tratar de anticipar el momento adecuado para rotar su cartera" y priorizar una exposición equilibrada entre distintos estilos de inversión y la adopción de estrategias de bajo error de seguimiento que contribuyan a neutralizar el riesgo macroeconómico.