El Gobierno tiene horas para pronunciarse sobre la fusión entre BBVA y Sabadell

1. El plazo decisivo: 27 de mayo

La OPA presentada por BBVA llegó formalmente al Ministerio de Economía el pasado 5 de mayo. A partir de esa fecha, el ministro tiene 15 días hábiles para emitir una valoración. Este plazo vence este lunes 27 de mayo.

El Ministerio puede adoptar una de estas dos decisiones:

Elevar la operación al Consejo de Ministros para una revisión más profunda desde el punto de vista político y del interés general.

No intervenir, en cuyo caso la operación se entenderá aprobada por silencio administrativo positivo.

Esta decisión será determinante para el futuro del sistema financiero español, ya que puede facilitar o frenar la mayor fusión bancaria en España desde la crisis financiera.

2. Consulta pública: un proceso sin precedentes

Por primera vez en una operación empresarial de esta magnitud, el Gobierno ha abierto un proceso de consulta pública para que ciudadanos, asociaciones y entidades puedan opinar sobre la OPA.

Aunque sus aportaciones no son vinculantes, este mecanismo marca un hito en la democratización de la política económica española. El Ministerio ha recogido y depurado en los últimos días las contribuciones recibidas, que serán tenidas en cuenta en la decisión final. Este gesto abre una puerta inédita a la participación pública en decisiones estratégicas.

3. El papel de la CNMC: aprobación con condiciones

La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que regula la libre competencia en España, ya ha dado luz verde a la operación tras una revisión en fase 2, es decir, una investigación en profundidad.

La aprobación se ha producido bajo ciertos compromisos asumidos por BBVA para garantizar que la operación no genere distorsiones en el mercado bancario. A pesar de este aval técnico, el Gobierno puede añadir nuevas condiciones si considera que existen otros riesgos o implicaciones más allá de la competencia económica.

4. BBVA presiona para una aprobación rápida

El presidente de BBVA, Carlos Torres, ha manifestado públicamente que no ve motivos para que el Ministerio eleve la operación al Consejo de Ministros. Según ha declarado en una entrevista reciente, considera que no existen razones de interés general que justifiquen un escrutinio político.

Desde la perspectiva del banco, la aprobación tácita es la vía más adecuada y rápida para proceder. Torres advierte que alargar el proceso podría generar incertidumbre en los mercados financieros y retrasar el calendario previsto para la ejecución de la operación.

5. Consecuencias si se eleva al Consejo de Ministros

Si el Ministerio opta por llevar la OPA al Consejo de Ministros, se abrirá un plazo adicional de un mes para una evaluación política.

Durante ese periodo, el Consejo puede aceptar la operación, rechazarla o imponer condiciones más estrictas que las ya pactadas con la CNMC. Este escenario pospondría cualquier decisión definitiva hasta el 27 de junio.

Mientras tanto, los accionistas de Banco Sabadell, que tendrán la última palabra sobre la OPA, deberán esperar a que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apruebe el folleto de la operación, paso previo a abrir el periodo de aceptación.

6. Repercusiones económicas y políticas

La fusión entre BBVA y Banco Sabadell supondría una transformación profunda del mapa bancario español. Entre las posibles consecuencias destacan:

Mayor concentración bancaria: reduciría el número de grandes actores en el sistema financiero nacional.

Impacto en el empleo y en la red de oficinas: la integración podría provocar ajustes de personal y cierres de sucursales, especialmente en zonas rurales o donde ambos bancos ya operan.

Cuestiones de competencia y acceso al crédito: preocupa que una mayor concentración reduzca las opciones para pymes y consumidores.

Precedente regulatorio y político: el modo en que el Gobierno gestione esta operación sentará un precedente sobre la intervención estatal en grandes procesos empresariales.

7. Perspectiva internacional

Los mercados internacionales y las instituciones europeas siguen de cerca esta operación. La posible creación de un gigante bancario con fuerte presencia en España, América Latina y otros mercados podría tener implicaciones en la política monetaria, la regulación financiera y la estabilidad del sector bancario europeo.

La Unión Europea ha defendido en los últimos años una mayor integración y fortaleza del sistema bancario, pero también exige altos estándares de supervisión y competencia. España está ahora en el centro de ese debate.

8. Una decisión con eco global

La resolución que adopte el Ministerio de Economía esta semana no solo afectará a dos bancos o a sus accionistas. Tendrá implicaciones estructurales sobre el modelo de banca, la política económica, la regulación del capital y el papel del Estado en decisiones estratégicas.

España, con esta operación, está definiendo no solo el futuro de sus entidades financieras, sino también el rol que el poder público quiere asumir en el control democrático de los grandes movimientos corporativos.

Sea cual sea la decisión final, marcará un antes y un después en la relación entre política y economía en Europa.