El mercado de fusiones en España reduce su actividad por la tensión en Oriente Próximo y el crédito privado
Las operaciones corporativas se enfrían por la incertidumbre geopolítica y el ruido financiero mientras el sector revisa valoraciones y financiación
El negocio de las operaciones empresariales en España entra en una fase de contención en un contexto marcado por la incertidumbre internacional y las dudas en torno a los fondos de deuda privada.
Los analistas del sector describen un escenario de mayor prudencia en las decisiones corporativas mientras los inversores tratan de ajustar expectativas en un entorno de elevada volatilidad.
Un frenazo en la actividad transaccional
El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) registra una desaceleración significativa, con compañías que aplazan o replantean operaciones ante la dificultad de fijar precios en un entorno inestable.
Las fuentes del sector describen una situación de “parón generalizado” en la que la falta de referencias claras de valoración complica el cierre de acuerdos.
El miedo a repetir episodios recientes de tensión económica, como los vividos en 2022 y 2023 con la guerra en Ucrania y el encarecimiento de la financiación, condiciona las decisiones actuales de las empresas.
Un mercado con más valor, pero menos operaciones
Las últimas cifras disponibles del informe trimestral de TTR Data reflejan un comportamiento desigual del mercado español.
Durante el primer trimestre de 2026 se registran 688 operaciones de fusiones y adquisiciones por un valor conjunto de 36.219 millones de euros, lo que supone un incremento del 64% en el importe total, pero al mismo tiempo una caída del 18% en el número de transacciones.
Este contraste refleja un mercado más concentrado en grandes operaciones, pero con menor dinamismo en el volumen global de acuerdos.
El impacto del conflicto en Oriente Próximo
La tensión en Oriente Próximo, que se prolonga durante aproximadamente mes y medio, se convierte en uno de los factores principales que explican la cautela actual del mercado.
La volatilidad derivada del contexto geopolítico afecta a la confianza empresarial y dificulta la planificación a medio plazo, especialmente en operaciones que requieren financiación apalancada.
El foco también se desplaza al crédito privado
A la incertidumbre internacional se suma el debate en torno a los fondos de crédito privado, que enfrentan solicitudes de reembolso en un contexto de ajustes en su valoración.
Parte del sector vincula estas tensiones a la exposición de estos vehículos a empresas tecnológicas en Estados Unidos, afectadas por cambios en su rendimiento y por el impacto de la inteligencia artificial en su modelo de negocio.
A pesar de ello, fuentes del mercado insisten en que en Europa y en España no existe una exposición significativa a este fenómeno, ni siquiera en compañías participadas por grandes gestoras internacionales.
El análisis de los supervisores y el tamaño del mercado
El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, descarta esta semana cualquier riesgo de contagio hacia el sistema europeo procedente de las gestoras estadounidenses.
Según sus datos, existen ocho fondos de inversión libre con exposición a este tipo de activos, con un volumen cercano a los 1.000 millones de euros, lo que representa alrededor del 10% de este segmento y menos del 1% del total de la gestión colectiva en España.
La fotografía del crédito en España
Un estudio del Banco de España publicado en diciembre de 2025 señala que 528 empresas acceden a financiación mediante crédito privado entre 2019 y 2023.
En el mismo periodo, 955.893 compañías recurren a financiación bancaria tradicional, lo que refleja la diferencia de escala entre ambos sistemas.
El informe también indica que la exposición de los bancos españoles a entidades no bancarias se mantiene estable desde 2017, en torno al 7%, sin un aumento significativo de riesgo sistémico.
Un sector en fase de espera
El conjunto de estos factores dibuja un mercado en transición, donde las empresas optan por la prudencia ante la dificultad de anticipar la evolución de los costes de financiación y la estabilidad geopolítica.
La actividad continúa, pero con menor ritmo y con mayor exigencia en la valoración de cada operación.
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